雷递网 雷建平 5月9日

卫龙日前递交2022年年报，年报显示，卫龙2019年、2020年、2021年、2022年营收分别为33.85亿元、41.2亿元、 48亿元、46.32亿元；毛利分别为12.54亿元、 15.66亿元、 17.93亿元、19.6亿元。

(资料图)

卫龙2019年、2020年、2021年、2022年年内利润分别为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元、1.51亿元；经调整利润分别为6.59亿元、8.21亿元、9.08亿元、9.13亿元。

具体来看，卫龙2022年营收同比下降3.5%，净利同比下降81.7%，经调整利润同比上升了0.6%。

卫龙本质是传统家族企业

截至2022年12月31日，刘卫平、刘福平兄弟共持股80.99%，孙亦农持股0.31%，彭宏志持股0.24%，刘忠思持股为0.28%，陈林持股为0.22%。

卫龙本质是一家传统家族企业，刘卫平为公司董事长兼执行董事，其弟弟刘福平为执行董事兼总裁；

刘卫平堂弟刘忠思的表兄彭宏志为执行董事、首席财务官兼副总裁，刘卫平堂弟刘忠思的表弟陈林是执行董事兼副总裁。刘忠思本人则是公司副总裁。刘卫平与江淳女士为配偶关系。刘福平与赵纯纯女士为配偶关系。

卫龙食品除执行董事兼副总裁张小三外，核心管理层其他人都是亲戚关系。而张小三在卫龙主要负责整体销售和营销工作，一路也跟了近10年。

CPE源峰高瓴红杉云锋浮亏过半

卫龙是“辣条一哥”，2022年12月15日在港交所上市，发行价为10.56港元，募资净额为8.99亿港元；卫龙食品首日开盘价为10.2港元，较发行价下跌3.4%；收盘价为10.02港元，较发行价下跌5.1%。

卫龙次日股价再度下挫约9%，公司市值约215亿港元（约192.8亿元）。截至今日收盘，卫龙股价为8.6港元，市值为202亿港元。

而2021年5月，卫龙完成6.59亿美元Pre-IPO轮融资，这是卫龙食品成立20多年来首次公开融资。

此次募资由CPE源峰（中信产业基金）和高瓴领投，红杉中国、腾讯、云锋基金跟投，其中，CPE源峰投资2.18亿美元，高瓴投资1.1亿美元。

此外，腾讯、云锋基金分别投资6000万美元，红杉中国、Duckling Fund、厚生投资分别投资2700万美元，海松资本投资2000万美元，上海泓漯认购1.1亿美元，上述投资者一共占股为12.96%。

IPO前，卫龙股权结构

卫龙估值为50.6亿美元（近400亿港元）。这还是卫龙主动下调了估值。因为若按2021年5月的版本，卫龙估值达94亿美元（约654亿人民币）。

卫龙的上市，也让投资方CPE源峰、高瓴、红杉、腾讯、云锋浮亏严重，一度狂热的新消费浪潮遭遇冷水，也刺破了新消费的泡沫。

如今半年过去，若以今日收盘股价计算，CPE源峰所持股权价值8.6亿港元，损失超过1亿美元；高瓴所持股权价值4.56亿港元，损失超过5000万美元，腾讯、云锋基金损失超过2700万美元。红杉中国、Duckling Fund、厚生投资分别投资2700万美元也损失超过千万美元。

在泡沫面前，众多顶级基金跑团取暖也无济于事，都成了血淋淋的代价。任何的炒作还是要回归商业本质，风口吹起来的猪，最终还是猪，并不可能变成凤凰，而这则是资本寒冬下，给投资人留下的教训。

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